投資機会を見つけたら、これに投資するだけの価値があるかどうかはどのように決めたらよいのだろうか。5万ドルで購入できる空き地を見つけたとしよう。あなたの不動産アドバイザーは、今から1年後にはオフィス・スペースの不足が生じ、オフィスビルは42万ドルで売れるだろうと考えている。簡単のために、この42万ドルは確かな金額だと仮定しよう。土地を買い、ビルを建てるための総費用は37万ドルとしよう。したがって、1年後に42万ドルを得るために今37万ドルを投資することになる。42万ドルというペイオフの現在価値（present value;PV）が37万ドルという投資額より大きければ、投資に進むべきだということになる。問題は、1年後に受け取る42万ドルの現在の価値をいくらで、それは37万ドルより大きいだろうか、ということになる。